ترجمه مقاله A balancing act: Managing financial constraints and agency costs to minimize investment inefficiency in the Chinese market (عمل متعادل سازی: مدیریت محدودیت های مالی و هزینه های نمایندگی برای به حداقل رساندن ناکارآمدی سرمایه گذاری در بازار چین) در 29 صفحه توسط مترجمان حرفه ای در قالب WORD آماده شده است. کیفیت ترجمه مقاله کاملا تضمین شده است. در زیر نمونه ای از ترجمه مقاله ارائه می گردد.
چکیده:
با استفاده از گروه بزرگی از شرکت های ذکر شده در چین طی سال های 1998-2014، به شواهد قوی از ناکارآمدی سرمایه گذاری را استناد کردیم که آن را از طریق ترکیب محدودیت های سرمایه گذاری و مشکلات نمایندگی را تبیین می کنیم. به طور ویژه، اثبات می کنیم که شرکت های با جریان نقدینگی زیر (بالا) سطح مطلوب خود به عنوان یکی از نتایج محدودیت های مالی (هزینه های نمایندگی) به سرمایه گذاری کم یا (زیاد) اقدام می کنند. علاوه بر این، با تمرکز بر شرکت هایی که سرمایه گذاری کمی داشته اند، این موضوع را برجسته می کنیم که حساسیت های سرمایه گذاری غیر طبیعی نسبت به آزاد سازی جریان نقدینگی با مقیاسهای سنتی مورد استفاده برای اندازه گیری محدودیت های تامین مالی بوجود می آید، در حالی که در شرکت هایی که سرمایه گذاری زیادی داشته اند، حساسیت ها با طیف گسترده ای از مقیاسهای خاص آن شرکت ها برای اندازگیری هزینه های نمایندگی، افزایش می یابد.
کلمات کلیدی: سرمایه گذاری کم؛ سرمایه گذاری زیاد، جریان نقدینگی آزاد؛ محدودیت های مالی؛ هزینه های نمایندگی؛ چين
1. مقدمه
مشکلات عدم تقارن اطلاعات بین موسسات مالی و مدیریت و اختلافات نمایندگی بین کنترل سهامداران و سرمایه گذاران اقلیت، و نیز بین مدیریت و سهامداران به طور قابل توجهی بر تصمیم گیری ها در مورد سرمایه گذاری شرکت تاثیر می گذارد. این مشکلات در بازارهای نوظهور بسیار شدید هستند. با توجه به ناکافی بودن نقدینگی در بازار سرمایه، مشخص شدن آن و مکانیزم های نظارت ضعیف آن (آلن و همکاران، 2005)، شرایط چین یک آزمایشگاه ایده آل برای مطالعه ی تصمیمات شرکت ها در مورد سرمایه گذاری با محدودیت های مالی و مشکلات نمایندگی فراهم می کند.....
2. طراحی فرضیه ها
در یک بازار سرمایه کامل و بی نقص، تصمیمات سرمایه گذاری از این طریق، شیوه تامین مالی شرکتها تحت تاثیر قرار نمی گیرد ، از این رو برای به حداکثر رساندن ارزش آنها، شرکت ها پروژه های سرمایه گذاری را اجرا خواهند کرد مگر اینکه درآمد جانبی شان برابر با هزینه جانبی باشد. با این حال، شواهد تجربی قابل ملاحظه ای یک رابطه ی همبستگی مثبت بین جریان نقدینگی و هزینه ی سرمایه گذاری اثبات کرده اند. با این حال، دلیل این رابطه مثبت بحث برانگیز است.
اولا شواهد قابل توجهی برای نشان دادن اینکه رابطه ی همبستگی مثبت بین سرمایه گذاری و جریان نقدینگی وجود دارد......